5月上市公司回购热度为何居高不下？超60家公司披露预案

五月期间，上市公司回购市场热度不减，新出现的回购计划多达数十项，并且，已有超过百家企业启动了回购行动。这股回购热潮背后，其深层次动因究竟是什么？

回购潮开启

4月初，A股市场受到关税争议的冲击，吸引了超过百亿的护盘资金涌入。在此情形下，众多上市公司陆续启动了股票回购和增持行动。此举标志着股票回购热潮的正式拉开序幕。整个4月份，这一回购热潮在市场上迅速蔓延，众多企业纷纷积极响应。

五月期间，回购市场依然保持着高涨的人气。依据已公布的相关预案发布时间进行的数据统计，截至目前，已有六十余家A股上市公司公布了回购计划。这些公司涵盖了从中国交建等中央直属国有企业到红塔证券等金融机构的多种类型。同时，它们所涉及的行业范围也十分广泛。

“顶格”回购频现

在当前股票回购的浪潮中，众多企业相继执行了各自的回购计划上限。它们的回购总额已逼近之前制定的预案上限。这一行为鲜明地反映了企业对其内在价值的极高评价，同时也彰显了它们维护企业价值的坚定意志。

华工科技于4月初公布了一项股份回购方案，该方案涉及股份数量介于477.71万股至636.94万股，所需资金估算约为3亿至4亿元人民币。至5月初，自4月25日回购活动启动至今，公司已累计回购980万股股份，累计交易额累计至3.95亿元，这一金额已逼近原回购计划设定的最高限额。

政策工具助力

在当前的回购热潮背景下，“回购增持贷”这一政策工具扮演了极其重要的角色。经过对回购与增持所需资金总额以及贷款总额的对比分析，我们发现，在众多上市公司计划用于回购或增持的资金中，超过八成来自于专项贷款，其中部分公司的比例甚至接近九成。

自该政策工具实施已超过半年，它持续为市场带来生机。根据Wind数据的统计，截至4月，A股上市公司已对外发布210份公告，这些公告内容主要围绕“回购增持贷”。在这些公告中，贷款总额的上限累计已达到436亿元人民币。特别值得一提的是，有153份公告明确指出股份回购的具体实施，这一比例超过了公告总数的70%。

典型案例呈现

华工科技在回购事项上，除了先前所述情况，公司董事长章启诚于4月初提议回购公司股票，计划回购金额介于1.5亿元至3亿元。此方案已于当月中旬对外披露。此外，财通证券在回购过程中亦表现活跃，至5月底，公司宣布回购工作已圆满完成。财通证券在此期间累计回购的股份数量共计4074.2万股，而相应的回购资金总额则逼近3亿元人民币。

大额回购公司

自五月以来，部分上市公司已公布回购计划，其中12家公司回购资金总额超过一亿元，涉及企业如兆讯传媒、海兴电力等。在这些企业中，宝丰能源的回购资金额位居首位，其计划投入的资金规模介于10亿至20亿元，据此估算，回购的股份数量预计将在4386万股至8772万股之间。中国交通建设股份有限公司与思源电气股份有限公司紧随其后，它们计划进行的股票回购金额预计在5亿至10亿元人民币之间，而思源电气股份有限公司的回购金额预计在3亿至5亿元人民币之间。

政策利好推动

5月初，一系列金融政策接连发布。中国人民银行发布通告，计划实施一项涉及5000亿元规模的证券、基金及保险公司间的互换便利措施。此外，还将整合3000亿元资金，专门用于股票回购和增持的再贷款。这一系列措施将使总资金规模增至8000亿元，为上市公司回购股票营造了更加宽松的政策氛围，并提供了充足的资金保障。专家分析，众多上市公司普遍采纳了近期出台的政策措施。这一趋势的根源在于，新政策所提供的套利空间明显增强。同时，市值管理以及相关政策的落实，也加剧了这一趋势的蔓延。

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